Rok 2026 ma być kluczowy dla kształtowania cyfrowej przyszłości brytyjskich finansów. W swoim przemówieniu przedstawicielka Banku Anglii, Sasha Mills, nakreśliła trzy główne filary, na których instytucja skupi się w nadchodzących miesiącach: finalizacja reżimu dla tzw. systemowych stablecoinów, rozwój wykorzystania tokenizowanego zabezpieczenia oraz rozszerzanie możliwości Piaskownicy Cyfrowych Instrumentów Finansowych (DSS). Celem jest zbudowanie bezpiecznych, nowoczesnych rynków finansowych, które przyniosą realne korzyści dla gospodarki.
• Regulatorzy pracują nad jasnymi wytycznymi dotyczącymi wykorzystania tokenizowanych aktywów (np. obligacji, akcji) jako zabezpieczenia transakcji, co ma zwiększyć płynność i efektywność rynku. Kluczowe jest zapewnienie odporności technologicznej i pewności prawnej.
• Trwa rozszerzanie „Piaskownicy Cyfrowych Instrumentów Finansowych” (DSS), która umożliwia firmom testowanie w kontrolowanym środowisku emisji i obrotu cyfrowymi aktywami. W planach jest m.in. włączenie do DSS regulowanych stablecoinów jako aktywów rozliczeniowych oraz pilotaż cyfrowej obligacji skarbowej (DIGIT).
Strategia regulatora: jak kontroler ruchu lotniczego
W swojej wypowiedzi Sasha Mills porównała rolę Banku Anglii do kontrolera ruchu lotniczego. Zadaniem regulatora jest, z jednej strony, zapewnienie stabilności całego systemu finansowego, a z drugiej – wytyczanie bezpiecznych korytarzy dla innowacji. Bank nie zamyka przestrzeni dla nowych technologii, lecz tworzy ramy, takie jak regulatory sandbox czy programy pilotażowe, które pozwalają na ich testowanie bez narażania szerszego systemu na ryzyko. Celem nadrzędnym jest ułatwienie szybszych, tańszych transakcji i efektywniejszego wykorzystania aktywów, co finalnie ma służyć wzrostowi gospodarczemu.
Priorytety na 2026 rok
Bank Anglii wskazał trzy konkretne obszary, które będą priorytetem w nadchodzącym roku, uznając je za kluczowe dla modernizacji rynku.
1. Systemowe stablecoiny – nowa forma pieniądza
Stablecoiny, czyli kryptowaluty powiązane z wartością tradycyjnych walut, postrzegane są jako szansa na modernizację zarówno detalicznych, jak i hurtowych płatności. Bank Anglii koncentruje się wyłącznie na tych, które mogą osiągnąć status „systemowych”, czyli być powszechnie używane w brytyjskiej gospodarce. Będą one podlegać wspólnym regulacjom BoE i FCA.
Proponowany reżim zakłada m.in., że emitenci takich stablecoinów mogliby mieć rachunki depozytowe w Banku Anglii, co zwiększyłoby ich bezpieczeństwo. Regulatorzy analizują również ryzyko, że popularność stablecoinów może odciągnąć depozyty z tradycyjnych banków, ograniczając ich zdolność do udzielania kredytów, i pracują nad narzędziami łagodzącymi to zagrożenie. Stabilcoiny używane wyłącznie do wejścia/wyjścia z rynku niestabilnych kryptowalut nie wchodzą w zakres odpowiedzialności Banku.
2. Tokenizowane zabezpieczenie (collateral)
Tokenizacja, czyli proces reprezentowania tradycyjnych aktywów finansowych jako cyfrowych tokenów na rozproszonej księdze (DLT), może zrewolucjonizować zarządzanie zabezpieczeniami. Umożliwia niemal natychmiastowe przenoszenie zabezpieczeń między firmami i jurysdykcjami, redukując koszty operacyjne i zwiększając płynność w całym systemie.
Bank Anglii podkreśla, że tokenizowane wersje aktywów, które już dziś są akceptowane jako zabezpieczenie (np. przez centralne instytucje rozliczeniowe), powinny być również dopuszczalne zgodnie z przepisami UK EMIR. Kluczowe dla budowy zaufania jest zapewnienie odporności infrastruktury oraz pewności prawnej co do własności i egzekwowania roszczeń do tokenów. Regulator zapowiada opublikowanie dalszych wytycznych w tej sprawie jeszcze w tym roku.
3. Piaskownica Cyfrowych Instrumentów Finansowych (DSS) w akcji
DSS to flagowe narzędzie regulatora, pozwalające firmom na eksperymenty z emisją, obrotem i rozliczaniem papierów wartościowych w oparciu o technologię DLT. Jej ramy są elastyczne i ewoluują wraz z napływem doświadczeń. Obecnie Bank Anglii, we współpracy z FCA i Skarbem Państwa (HMT), pracuje nad włączeniem do DSS regulowanych stablecoinów jako aktywów rozliczeniowych. Pozwoli to w kontrolowany sposób przetestować ich użyteczność w hurtowym obrocie.
Równolegle, w ramach DSS prowadzony będzie pilotaż cyfrowej obligacji skarbowej o nazwie DIGIT. Ma on na celu zbadanie zastosowania DLT w całym cyklu życia długu państwowego i pobudzenie rozwoju brytyjskiej infrastruktury dla cyfrowych aktywów. Projekt DIGIT będzie testował rozliczenia „on-chain” zarówno dla instrumentu, jak i środków pieniężnych.
Współpraca międzynarodowa i efektywne regulacje
Bank Anglii zdaje sobie sprawę, że cyfrowe rynki finansowe nie znają granic. Dlatego kluczowym elementem strategii jest ścisła współpraca z regulatorami na całym świecie, m.in. w ramach takich forów jak Financial Stability Board (FSB) czy poprzez Transatlantycką Grupę Zadaniową ds. Rynków Przyszłości, powołaną przez HMT i amerykański Departament Skarbu. Celem jest wypracowanie spójnych, solidnych standardów globalnych.
Jednocześnie regulator deklaruje usprawnianie procesów nadzoru, aby były bardziej proporcjonalne do skali i profilu ryzyka firm, w tym tych zagranicznych. Chce w ten sposób wspierać wejście na rynek nowych podmiotów i nie hamować odpowiedzialnych innowacji.
Źródło: Bank of England (BoE) / bankofengland.co.uk